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吉印通 2021-02-28 10:16 1334 0
證監(jiān)會2月5日發(fā)布消息稱,證監(jiān)會批準深圳證券交易所主板與中小板合并。
對此,證監(jiān)會市場部副主任皮六一在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上表示,中國證監(jiān)會正式批復深圳證券交易所(以下簡稱深交所)主板與中小板合并,深交所主板與中小板是全面深化資本市場改革的一項重要舉措。
深交所主板和中小板共1468家,占A股上市公司總數(shù)的35%,總市值23.39萬億元!“兩板”為何要合并?將如何合并?會對深交所的印刷包裝上市企業(yè)影響幾何?
01 合并的背景和意義
2004年5月,為拓寬中小企業(yè)直接融資渠道、分步推進創(chuàng)業(yè)板建設(shè),深交所在主板內(nèi)設(shè)立中小板。多年來,中小板在規(guī)范運作、信息披露、投資者保護、退市等制度建設(shè)方面探索創(chuàng)新,為創(chuàng)業(yè)板順利推出創(chuàng)造了條件,積累了經(jīng)驗,為中小企業(yè)進入資本市場開辟了新渠道,對優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動能、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系發(fā)揮了重要作用。
在主板制度框架下運行,經(jīng)過16年的發(fā)展,中小板上市公司總體不斷發(fā)展壯大,在市值規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)、交易特征等方面與主板趨同。
合并深交所主板與中小板是順應市場發(fā)展規(guī)律的自然選擇,也是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求。
02 合并后的板塊功能
合并后,深交所將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局,結(jié)構(gòu)更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰,有利于厘清不同板塊的功能定位,夯實市場基礎(chǔ),提升市場質(zhì)效,從總體上提升資本市場的活力和韌性;有利于進一步突出創(chuàng)業(yè)板市場定位,深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略;有利于充分發(fā)揮深交所市場功能,促進完善資本要素市場化配置體制機制,更好服務粵港澳大灣區(qū)、中國特色社會主義先行示范區(qū)建設(shè)和國家戰(zhàn)略發(fā)展全局。
深交所表示,合并完成后,深交所主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強,發(fā)行上市門檻保持不變;創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),突出“三創(chuàng)”“四新”,即企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢,或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合。深交所以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局,將為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務,進一步提高資本市場服務實體經(jīng)濟能力。
03 合并的總體安排及影響
兩板合并后,對于上市企業(yè)總體安排有哪些?又對上市企業(yè)有何影響?相信這也是已上市與計劃上市的印刷包裝企業(yè)較為關(guān)心的問題。
據(jù)證監(jiān)會市場部副主任皮六一介紹,中小板自設(shè)立以來,其發(fā)行上市、信息披露、交易機制、投資者適當性要求等主要制度安排與主板基本保持一致。合并主板與中小板的總體思路是“兩個統(tǒng)一、四個不變”,即統(tǒng)一業(yè)務規(guī)則,統(tǒng)一運行監(jiān)管模式,保持發(fā)行上市條件不變,投資者門檻不變,交易機制不變,證券代碼及簡稱不變。
此次官宣后,至合并實施完成前的過渡期內(nèi),企業(yè)發(fā)行上市維持現(xiàn)行安排。合并后,主板發(fā)行上市條件與原中小板一致,且保持不變,原中小板證券類別變更為“主板A股”,對應證券代碼區(qū)間并入主板使用,發(fā)行審核安排不變,在審企業(yè)無需重新申報材料,不會對企業(yè)發(fā)行上市產(chǎn)生實質(zhì)影響。
此外,深交所表示,本次合并主要涉及深交所內(nèi)部技術(shù)系統(tǒng)以及證券公司、行情信息商等市場主體相關(guān)系統(tǒng)的技術(shù)改造。目前,深交所內(nèi)部技術(shù)改造已基本完成。市場主體僅須就行情展示、數(shù)據(jù)接口等方面進行適應性改造,大約需要2個月時間完成。
那么,合并是否會帶來估值變化、價格波動?
截至目前,在深交所共有29家印刷包裝上市企業(yè),其中主板僅有2家印刷包裝上市企業(yè),中小板有20家印刷包裝上市企業(yè),創(chuàng)業(yè)板有7家印刷包裝上市企業(yè),可見,印刷包裝上市企業(yè)主要集中于中小板,如圖所示。
兩家深交所主板上市企業(yè)分別是陜西金葉與濱海能源。
陜西金葉全稱是陜西金葉科教集團股份有限公司,其2019年實現(xiàn)營收9.13億元,其中印刷相關(guān)業(yè)務營收為6.24億元,占比超過68%,教育板塊營收為1.94億元,占比為21.22%。近年來,陜西金葉一直對教育板塊寄予厚望,進行了一系列投資和布局,強化教育產(chǎn)業(yè)在公司整體發(fā)展戰(zhàn)略中的核心地位。
另一個濱海能源是一家老牌上市公司,原本以蒸汽和發(fā)電為主業(yè)。2017年,濱海能源通過收購及增資,獲得了天津海順印業(yè)包裝有限公司的控股權(quán),涉足印刷領(lǐng)域,并將原有的能源類業(yè)務全部剝離。目前,除了天津海順,濱海能源還有另外一家控股子公司:天津新華印務有限公司。濱海能源2019年實現(xiàn)營業(yè)收入5.79億元,其中印刷業(yè)務營收為5.74億元,占比99.01%。
深交所主板、中小板合并后,對估值的影響不會很大。不論是同一個交易所各板塊之間,還是同一個板塊內(nèi)部,由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、盈利能力、成長特性、投資者預期不同等因素,企業(yè)估值水平都存在一定差異。主板和中小板市盈率差異主要是由于行業(yè)類型、成長特性等結(jié)構(gòu)性差異所致。
據(jù)悉,本次合并僅對部分業(yè)務規(guī)則、市場產(chǎn)品、技術(shù)系統(tǒng)、發(fā)行上市安排等進行適應性調(diào)整,總體上對市場運行和投資者交易的影響較小。兩板合并后,投資者門檻不變。在基本面沒有明顯改變的情況下,股票的估值水平或不會產(chǎn)生較大變化。
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